近日，安信国际发布TCL电子(1070.HK)的业绩点评报告，认为其业绩改善主要得益于公司在中高端产品战略上的深化，以及全球化经营的持续推进，公司核心业务盈利能力显著提升，给予“买入评级，目标价为6.05港元。
安信国际研究报告分别从显示业务中高端产品策略、全球化经营、全品类营销业务以及光伏业务等多个方面分析TCL电子中报亮点。
首先，研报指出TCL电子显示业务中高端产品策略持续并收获明显成效。数据显示，1H24TCL电子显示业务收入同比增长21.3%至301.4亿港元，主要得益于公司在全球市场的积极开拓，品牌影响力的有效提升，以及产品结构的优化。具体来看，上半年TCL电视全球出货量同比增长9.2%，达到1252万台，显著高于行业平均水平，其中75英寸及以上的大尺寸电视出货量同比增长34.5%。尽管由于国内品牌结构及海外区域结构变化，以及面板成本上涨的影响，显示业务的毛利率同比下降了1.9个百分点，但仍维持在16.9%的较高水平。
其次， TCL电子显著受益于全球化经营。 2024年上半年，TCL电视全球出货量市占率同比提升0.9个百分点至13.3%，位列全球品牌电视前二。在海外市场的产品结构实现进一步优化，75英寸及以上电视及TCL Mini LED TV出货量同比分别大幅增长77.9%和124.7%。欧洲市场，受益于大型体育赛事的举办，TCL品牌TV出货量同比增长40.1%，多个国家的零售量市占率排名前五。
同时，TCL电子全品类营销业务进展迅速，上半年全品类营销业务收入同比增加27.7%，达到77.5亿港元，毛利率同比提升1.1个百分点至16.3%，并得益于全球品牌影响力及跨地域市场渠道布局，TCL电子旗下空调、冰箱及洗衣机等智能产品全球品牌分销业务规模保持快速增长。
此外，本次中报TCL电子互联网业务和光伏业务均有着出色表现。互联网业务海外表现优于国内，全球互联网业务收入同比增长8.9%，达到12.1亿港元，国际市场的互联网业务收入达到3.42亿港元，同比大幅增长51.2%，海外互联网业务商业化变现取得持续突破。光伏业务实现收入大幅增长，同比增长212.7%，达到52.7亿港元，毛利率同比提高2.7个百分点至10.3%。同时，光伏业务已覆盖中国国内23个重点省市，累计工商签约项目超过150个，累计经销商渠道超过1,200家，累计签约农户超过70,000 户。
基于上述如何加杠杆证券，安信国际预计TCL电子2024年大尺寸、中小尺寸显示、互联网及创新业务方面均有望实现同比业绩增长，光伏业务经历2023年内功打磨，2024年有望进入业绩爆发期，后续对收入和利润的贡献比例也会提升。
